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El economista y exviceministro de Economía, Gabriel Rubinstein, alertó sobre un escenario que definió como “dolarización electoral”, un fenómeno que podría generar tensión en el mercado cambiario si crecieran las dudas sobre la reelección de Javier Milei. A su juicio, la estabilidad actual del dólar depende en gran medida de las expectativas políticas y del respaldo internacional que recibe el Gobierno.
El factor político detrás de la estabilidad cambiaria
Durante una entrevista con Canal 8 Stream, Rubinstein recordó que en septiembre de 2025 hubo un momento crítico para la economía argentina que, según su visión, logró superarse gracias al apoyo de Estados Unidos.
Aunque relativizó el impacto que podrían tener las elecciones legislativas de medio término en Estados Unidos, sostuvo que el verdadero riesgo para Argentina pasa por el frente interno. Según explicó, si surgiera una alternativa política con posibilidades reales de disputar el poder en 2027, podría cambiar rápidamente el comportamiento de los inversores.
“Si aparece una opción que pudiera hacer que la reelección de Milei quedara con bastantes dudas, eso puede generar la sensación de que el apoyo de Estados Unidos al gobierno argentino puede ser frágil”, afirmó.
Claves de la advertencia de Rubinstein
- La estabilidad del dólar depende de las expectativas electorales.
- Una oposición competitiva podría impulsar una mayor demanda de divisas.
- El respaldo de Estados Unidos sigue siendo un factor central para los mercados.
El debate por el atraso cambiario y las reservas
Rubinstein también se sumó a las voces que cuestionan el actual nivel del tipo de cambio. En línea con otros economistas como Domingo Cavallo, sostuvo que el dólar se encuentra demasiado bajo para las necesidades de la economía.
“El dólar quedó demasiado bajo. Es un dólar que dificulta la acumulación de reservas, el desarrollo de la industria, la construcción y las economías regionales”, señaló.
Además, estimó que las reservas netas del Banco Central continúan en terreno negativo, alrededor de u$s 13.000 millones, lo que mantiene a la economía en una situación de vulnerabilidad. Para el economista, un tipo de cambio más alto podría funcionar como una protección natural, aunque aclaró que cualquier corrección debería implementarse de manera gradual y consensuada para evitar turbulencias.
Salarios, consumo y el desafío social
El exfuncionario también vinculó el debate cambiario con la situación de los ingresos. Según explicó, aunque los salarios reales mostraron cierta recuperación, el aumento de tarifas y otros gastos regulados redujo el poder de compra efectivo de los hogares.
Rubinstein afirmó que el llamado “salario disponible” —el ingreso que queda luego de afrontar servicios básicos y gastos esenciales— se ubica actualmente 15% por debajo de los niveles de 2023. A su entender, este deterioro limita la paciencia social y representa uno de los principales desafíos para el Gobierno de cara al próximo ciclo electoral.
El riesgo de la “dolarización electoral”
Para Rubinstein, el escenario más delicado sería aquel en el que los ahorristas e inversores concluyan que el dólar tiene más posibilidades de subir que de mantenerse estable.
“Por las dudas, compremos dólares. Ese es un escenario que puede ser sumamente disruptivo”, advirtió.
En ese contexto, sostuvo que la combinación de atraso cambiario, reservas negativas y creciente incertidumbre política podría convertirse en el principal desafío económico para la administración de Milei en los próximos años.
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